Por qué sube o baja el precio del oro

El mercado de referencia es el de Londres (LBMA), donde dos veces al día se publica el LBMA Gold Price, y el mercado de futuros COMEX de Nueva York. Entre ambos y los centros de Zúrich, Hong Kong y Shanghái, el oro cotiza prácticamente 24 horas de lunes a viernes. El precio que ves en esta web es la cotización al contado convertida a euros por gramo.

El oro no paga intereses ni dividendos. Cuando los bonos ofrecen rentabilidades altas por encima de la inflación (tipos reales positivos y crecientes), mantener oro tiene un coste de oportunidad y su precio suele sufrir. Cuando los tipos reales bajan o son negativos, el oro gana atractivo. Por eso las decisiones de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo mueven la cotización en minutos.

Como el oro cotiza en dólares, un dólar fuerte suele presionar a la baja su precio internacional. Para un ahorrador español hay un segundo efecto: si el euro se deprecia frente al dólar, el oro en euros sube aunque en dólares no se haya movido. Esto explica que algunos años el oro haya batido récords en euros antes que en dólares.

Por eso conviene mirar el gráfico en euros cuando analizas tu propia inversión: es la moneda en la que compras y vendes.

A largo plazo, el oro ha conservado poder adquisitivo frente a la inflación, aunque con periodos largos en los que no lo hizo (por ejemplo, entre 1980 y 2000 perdió mucho valor real). Las expectativas de inflación, más que el dato puntual, son lo que suele mover el precio.

Desde 2022 los bancos centrales, en especial de países emergentes, han comprado oro a un ritmo récord para diversificar reservas frente al dólar. Esa demanda estable ha dado un suelo al precio incluso en fases de tipos altos. El Banco de España mantiene unas reservas de algo más de 280 toneladas.

En momentos de miedo —crisis financieras, conflictos armados, tensiones comerciales— los inversores compran oro como activo refugio. Estos movimientos pueden ser bruscos y a menudo se corrigen parcialmente cuando la tensión se relaja. No conviene comprar ni vender por pánico en un solo día.

La demanda de joyería, sobre todo en India y China, es sensible al precio: cae cuando el oro está caro y sube en las fiestas tradicionales. La industria (electrónica, odontología) consume una parte pequeña. Los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro físico pueden mover cientos de toneladas en un año según el sentimiento inversor.

Nadie puede predecir el precio de mañana. Si vas a vender joyas, lo práctico es seguir la cotización unas semanas en nuestro gráfico histórico, fijarte un precio objetivo y comparar ofertas cuando se alcance. Si compras para invertir, la estrategia más prudente es hacerlo de forma escalonada y con un horizonte de años, no de semanas, y limitar el oro a una parte de tu patrimonio.

Esta guía es divulgativa y no constituye asesoramiento financiero.

En un día normal el oro puede moverse un 1 % arriba o abajo sin que haya pasado nada relevante. Para entender la tendencia, compara periodos largos: mira el cambio en un año y en cinco o diez años, no solo el de la última semana. Fíjate también en si el movimiento se repite en dólares y en euros: si solo ocurre en euros, la causa es el tipo de cambio y no el oro en sí. En nuestro histórico puedes ver el precio en euros por gramo desde 1999 y el mínimo y máximo de cada periodo, lo que ayuda a situar el precio de hoy en perspectiva antes de tomar una decisión de compra o venta.